Il est prévu de réduire le coefficient de conversion de capacité afin de faciliter le remplacement des fours électriques par des convertisseurs. Dans le cadre de ce plan, les coefficients de conversion des convertisseurs et des fours électriques ont été ajustés et réduits, la réduction étant plus importante pour les fours électriques. Cela signifie que des convertisseurs de même capacité peuvent être remplacés par des fours électriques de capacité supérieure. Selon nos calculs, un convertisseur d'une capacité de 70 tonnes ne peut être remplacé, avec le coefficient de conversion initial, que par un four électrique d'une capacité de 75 tonnes (rapport de 1,25:1) ou de 105 tonnes (rapport de 1:1). Après la mise en œuvre du plan, il pourra être remplacé par un four électrique d'une capacité de 120 tonnes, avec un rapport de 1:1.
L'acier produit au four électrique à arc (EAF) pourrait bénéficier de nouvelles opportunités de développement, ce qui profitera à la filière de la ferraille et des électrodes en graphite. La politique en faveur de l'acier produit au four électrique s'explique par les avantages environnementaux évidents du procédé de fabrication à flux court. La part de la production chinoise d'acier produit au four électrique est nettement inférieure à celle des autres pays. Nous estimons que cet acier pourrait connaître un développement important. À court terme, il sera bénéfique pour le secteur du traitement de la ferraille ; le prix des électrodes en graphite a fortement rebondi et devrait continuer à se soutenir.
Le dernier plan de remplacement des capacités sidérurgiques est plus contraignant et autorise le remplacement équivalent des fours électriques. Le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information a publié les « Mesures d'application du remplacement des capacités de production sidérurgiques », qui imposent des contrôles plus stricts : (1) Définition précise du périmètre des équipements concernés par le remplacement. (2) Nécessité de réduire la part des équipements remplacés. (3) Conformément au contrôle de la capacité de production totale de la région, les équipements utilisés pour le remplacement doivent être retirés sur place. Le plan stipule clairement que les entreprises sidérurgiques remplaceront les convertisseurs par des fours électriques, et que des remplacements équivalents sont possibles.
Aucun signe d'assouplissement de la politique n'est à signaler, ce qui est favorable aux fondamentaux et laisse entrevoir un avenir optimiste avant le Nouvel An chinois. Ce plan indique que la politique de contrôle des capacités de production d'acier restera très contraignante, sans perspective de relâchement. Le XIXe Congrès national du Parti communiste chinois a également affirmé sa volonté de poursuivre les réformes de l'offre. À court terme, les mesures de protection de l'environnement et les restrictions de production mises en place pendant la période de chauffage soutiendront le secteur sidérurgique. Nous estimons que l'offre de l'industrie sidérurgique restera tendue jusqu'à la fin de cette période, le 15 mars, tandis que la reprise économique post-réchauffement sera incertaine. Les résultats des sociétés sidérurgiques cotées devraient rester relativement positifs au quatrième trimestre 2017 et au premier trimestre 2018, la valorisation du secteur étant faible, ce qui laisse entrevoir un possible rebond avant le Nouvel An chinois.
Date de publication : 22 avril 2021