Mysteel estime que la situation entre la Russie et l'Ukraine soutiendra fortement les prix de l'aluminium, tant en termes de coûts que d'approvisionnement. La détérioration des relations entre les deux pays accroît le risque de nouvelles sanctions contre Rusal, et les marchés internationaux s'inquiètent de plus en plus d'une contraction de l'offre d'aluminium. En 2018, suite à l'annonce de sanctions américaines contre Rusal, le cours de l'aluminium avait bondi de plus de 30 % en seulement 11 jours de bourse, atteignant son plus haut niveau en sept ans. Cet incident avait également perturbé la chaîne d'approvisionnement mondiale de l'aluminium, ce qui avait fini par affecter les industries de transformation en aval, principalement aux États-Unis. Face à la flambée des coûts, les entreprises avaient été submergées, et le gouvernement américain avait dû lever les sanctions contre Rusal.
Par ailleurs, du côté des coûts, la situation en Russie et en Ukraine a entraîné une flambée des prix du gaz en Europe. La crise ukrainienne a accentué les risques pour l'approvisionnement énergétique européen, déjà fragilisé par une crise énergétique. Depuis le second semestre 2021, cette crise a provoqué une hausse des prix de l'énergie et un amplification des réductions de production dans les alumineries européennes. Début 2022, la crise énergétique européenne persiste, le coût de l'électricité reste élevé et la probabilité d'une nouvelle augmentation des réductions de production dans les entreprises européennes du secteur de l'aluminium s'accroît. Selon Mysteel, l'Europe perd plus de 800 000 tonnes d'aluminium par an en raison du coût élevé de l'électricité.
Du point de vue de l'impact sur l'offre et la demande du marché chinois, si Rusal est de nouveau soumise à des sanctions, accompagnées d'interventions sur l'offre, les prix de l'aluminium au LME devraient encore augmenter, et l'écart de prix entre les marchés intérieur et extérieur devrait se creuser. Selon les statistiques de Mysteel, fin février, les pertes d'importations d'aluminium électrolytique de la Chine atteignaient 3 500 yuans/tonne. Le marché chinois devrait donc rester fermé aux importations à court terme, et le volume des importations d'aluminium primaire devrait diminuer significativement par rapport à l'année précédente. Concernant les exportations, en 2018, les sanctions imposées à Rusal ont perturbé l'offre mondiale d'aluminium, ce qui a fait grimper les prix de l'aluminium importé et stimulé les exportations nationales. Si de nouvelles sanctions sont imposées, le marché international se trouve actuellement en phase de reprise de la demande post-pandémique, et les commandes chinoises d'exportation de produits en aluminium devraient augmenter sensiblement.
Date de publication : 1er mars 2022