Principaux facteurs influençant les fluctuations de prix sur le marché du coke de pétrole graphitisé
I. Côté demande : expansion des industries en aval et émergence de nouveaux secteurs
- Demande des industries des électrodes en aluminium électrolytique et en graphite
Le coke de pétrole graphitisé est une matière première essentielle pour les anodes précuites dans l'industrie de l'aluminium électrolytique et un matériau clé dans la fabrication des électrodes en graphite. Les fluctuations de la capacité de production d'aluminium électrolytique ont un impact direct sur la demande.- 2017-2018 : La hausse de la production d'acier au four à arc électrique a entraîné une forte augmentation de la demande d'électrodes en graphite, les prix du coke de pétrole passant de 1 200 RMB/tonne à plus de 7 000 RMB/tonne.
- 2024 : Les restrictions sur les émissions de carbone ont contraint certaines entreprises d’électrolyse de l’aluminium à réduire leur production, ce qui a diminué la demande de coke de pétrole et exercé une pression à la baisse sur les prix.
- Secteur du stockage d'énergie par batteries : La demande croissante d'électrodes en graphite a encore fait grimper les prix du coke de pétrole.
- Forte croissance de la demande en matériaux d'anode pour batteries au lithium
- 2024 : La demande mondiale de matériaux d'anode pour batteries au lithium a atteint 2,2 millions de tonnes, nécessitant plus de 3 millions de tonnes de coke de pétrole, mais l'offre réelle n'a atteint que 2,6 millions de tonnes, créant un déficit d'approvisionnement de 13 %.
- 2025 : Les entreprises chinoises de matériaux d’anode prévoient une capacité de production de plus de 5 millions de tonnes (dépassant largement la demande mondiale projetée de 3,5 millions de tonnes), intensifiant la concurrence pour les matières premières et faisant grimper les prix du coke de pétrole à faible teneur en soufre à près de 6 000 RMB/tonne, soit une hausse de 150 % par rapport au début de 2023.
- Forte augmentation de la demande dans l'industrie photovoltaïque
- 2024 : La demande mondiale de coke de pétrole de qualité photovoltaïque a bondi de 35 %, les producteurs de matériaux à base de silicium (par exemple, Tongwei, GCL) se disputant les ressources en coke à faible teneur en soufre, ce qui a fait grimper les prix.
II. Du côté de l'offre : contraction des capacités et perturbations de la chaîne d'approvisionnement
- Contraction des capacités de raffinage du pétrole
- Politiques mondiales « à double bilan carbone » : L’élimination accélérée des capacités de raffinage obsolètes en Europe et aux États-Unis a entraîné une baisse de 8 % en glissement annuel de la capacité de raffinage européenne et un taux d’arrêt de 12 % parmi les raffineurs de pétrole de schiste américains en 2024, réduisant fortement l’approvisionnement en coke de pétrole à faible teneur en soufre.
- Fermetures de raffineries chinoises : En février 2025, les raffineries indépendantes du Shandong (Guangrao, Rizhao, Zibo) ont annoncé des fermetures pour maintenance indéfinie, ce qui a encore réduit l'offre sur le marché.
- Spéculation sur les stocks et thésaurisation par les négociants
- Accumulation par les négociants : en 2024, les négociants ont accumulé des stocks records, réduisant les stocks portuaires nationaux de 2 millions de tonnes en 2023 à 800 000 tonnes, créant artificiellement une « fausse pénurie ».
- Dépendance aux importations : la Chine a importé du coke à haute teneur en soufre de Russie et du Venezuela, en utilisant des procédés de désulfuration pour atténuer les tensions sur l'approvisionnement, malgré une hausse des coûts de 5 %.
- Tensions géopolitiques et barrières commerciales
- Les restrictions américaines à l'exportation de graphite vers la Chine ont contraint les entreprises chinoises de matériaux d'anode à s'appuyer sur le coke de pétrole national, intensifiant ainsi les pressions sur la demande intérieure.
- Transmission du prix du pétrole brut : En 2024, les prix internationaux du pétrole ont dépassé les 120 dollars américains le baril, comprimant les marges de raffinage et incitant les raffineurs à réduire leur production, aggravant ainsi les pénuries de coke de pétrole.
III. Politiques et réglementations environnementales : hausse des coûts et substitution technologique
- Des politiques environnementales plus strictes
- Forte hausse de la demande de coke à faible teneur en soufre : le coke de pétrole à faible teneur en soufre (teneur en soufre < 0,5 %) a connu une demande nettement supérieure à celle du coke à haute teneur en soufre en raison du respect des normes environnementales, ce qui a creusé l'écart de prix.
- Hausse des coûts de production : L’augmentation des coûts de mise en conformité environnementale pour les producteurs de coke de pétrole a fait grimper les prix.
- Menace de substitution technologique
- Essor des anodes à base de silicium : la production en série par Tesla de batteries 4680 dotées d’anodes silicium-carbone a permis d’améliorer la densité énergétique de 20 %. Le maintien de prix élevés du coke de pétrole pourrait accélérer cette tendance à la substitution.
- Résurgence du graphite naturel : le graphite naturel modifié en surface (par exemple, les revêtements en nano-carbure de silicium) a atteint des durées de vie supérieures à 2 000 cycles à un coût inférieur de 30 % à celui du graphite synthétique, remplaçant partiellement la demande de coke de pétrole.
IV. Sentiment du marché et spéculation sur les capitaux
- Rupture des mécanismes de transmission des prix
- Pression sur les prix en aval : les principales entreprises chinoises de batteries au lithium ont exigé une réduction de prix de 15 % pour les matériaux d'anode, faisant passer les marges brutes des producteurs de coke de pétrole graphitisé de 35 % à 8 %.
- Allongement des délais de paiement : les cycles de recouvrement des créances sont passés de 90 à 180 jours, ce qui accroît les risques de trésorerie pour les petites et moyennes entreprises.
- Bulles de capacité et consolidation industrielle
- Concentration du marché : Les cinq premières entreprises (CR5) ont vu leur part de marché passer de 70 % à 85 %, tandis que les entreprises en queue de peloton se retiraient en masse.
- Concurrence mondiale : les entreprises japonaises et sud-coréennes (par exemple, POSCO Chemical) ont accéléré les acquisitions de producteurs chinois de second rang pour s'emparer des parts de marché restantes.
V. Perspectives d'avenir : équilibre offre-demande et points d'inflexion des prix
- Pressions descendantes
- 2e semestre 2025 : Les nouvelles capacités de raffinage au Moyen-Orient et en Inde devraient réduire le déficit d’approvisionnement en coke à faible teneur en soufre à 5 %.
- Risques liés à la hausse
- Pétrole brut au-dessus de 150 USD/baril : des taux d’utilisation des raffineries durablement faibles pourraient faire grimper les prix du coke de pétrole à 8 000 RMB/tonne.
- Évolution de la feuille de route technologique
- Graphite synthétique : sa part de marché devrait diminuer de 80 % à 60 %, tout en restant la voie dominante.
- Graphite naturel : sa part devrait passer de 15 % à 25 %, grâce à des avantages en termes de coûts.
- Carbone dur/à base de silicium : sa part devrait passer de 5 % à 15 %, ouvrant ainsi une deuxième phase de croissance.
Date de publication : 16 septembre 2025